“Le marché américain va mourir et tu vas tout perdre si tu investis dessus”.
Voilà ce qu’affirme de nombreux médias et les éternels investisseurs pessimistes, les bears.
Pourquoi ils paniquent cette fois ? 😬
À cause de nouveaux chiffres alarmants sur la dette américaine.
Aux dernières estimations, elle vient de dépasser les 35 000 milliards de $ et continue de monter.
Elle est, selon eux, au “seuil critique” des 120% du PIB :
Pire encore…
Cela fait 13 ans que sa notation ne cesse de baisser :
- Le 6 août 2011, l’agence S&P a ouvert le bal en faisant baisser la note de la dette américaine de AAA à AA ;
- Le 1er aout 2023 l’agence de notation Fitch Rating a fait pareil. Envoyant comme message qu’elle n’était plus aussi sécure qu’avant. (Cela a d’ailleurs participé à mettre fin à la série gagnante de 5 mois du S&P 500, entrainant une baisse de -15% jusqu’au 23 octobre) ;
- Et dernièrement, le 5 janvier 2024, le Moody Investors Service a, lui aussi, fait passer la dette américaine de “stable” à “négative”.
Alors pour les investisseurs comme toi et moi…
Est-ce que si la dette devient incontrôlable et que les USA n’arrivent plus à la rembourser, nos ETF sur les indices américains risquent de partir en fumée ?
Faut-il s’en préoccuper et commencer à penser à un plan B ?
Pour répondre, il faut déjà voir QUI possède la dette américaine :
Comme tu le vois, la majorité de la dette est détenue par des acteurs américains. Que ce soit des investisseurs, le gouvernement lui-même, et la réserve fédérale.
(Avec Warren Buffett, réputé comme le meilleur investisseur de notre temps, qui est celui qui en possède le plus !)
Ce qui est une très bonne chose parce que cela limite la fuite de capitaux, cela leur donne un meilleur contrôle sur sa gestion (dont une plus grande stabilité des obligations) et cela réduit l’influence de pays étrangers.
Quant aux graphiques sensationnelles montrant que la dette a explosé par rapport à leur PIB…
Et alors ?
Déjà, les États-Unis sont loin d’être les pires et arrivent à la 5e place sur le ratio dette/PIB.
Ils arrivent derrière le Japon avec un record de 260%, la Grèce, le Venezuela et l’Italie.
(La France n’est pas terrible non plus vu qu’elle arrive en 8e position avec 111%).
Mais peu importe à combien s’élève la dette à un instant T, vu qu’ils ne vont pas la rembourser d’un coup.
À la place, ils la remboursent de 2 façons :
Avec les intérêts (payés grâce aux impôts) et le roulement de la dette (l’émission de plus d’obligations).
Actuellement, 32% des impôts sont utilisés pour rembourser la dette. Et si cela te semble beaucoup, dis-toi que c’est monté entre 47 et 49% de 1985 à 1991. (Ce qui n’a pas empêché la Bourse d’avoir de très belles performances !)
Donc du côté des intérêts, ils ont déjà vu bien pire par le passé.
Et pour l’émission de nouvelles obligations pour faire un roulement de la dette ?
Là aussi, les années précédentes ont connu des taux bien plus terrifiants.
Parce que le principe de ces obligations (bons du Trésor) c’est de demander aux investisseurs de leur prêter de l’argent maintenant, en échange d’intérêts versés sur le long terme.
Voilà pourquoi une mesure pertinente est le taux d’intérêt des bons du Trésor américains sur 10 ans.
(Forcément, plus le taux d’intérêt est élevé, plus l’État américain doit rembourser aux créanciers, ce qui est une mauvaise chose).
Et en ce moment ?
Le taux est tout juste de 4,3% contre un record absolu de 15,81% en septembre 1981 :
Donc j’ai du mal à voir pourquoi maintenant la dette américaine deviendrait incontrôlable.
Et si elle le devenait quand même ?
Seuls certains secteurs dépendants de leur capacité d’emprunts en souffriraient comme :
- Les entreprises industrielles et de matières premières ;
- Le secteur de l’énergie ;
- L’immobilier ainsi que les promoteurs ;
- Celles qui vendent des produits chers qui demandent souvent un financement comme les entreprises automobiles ;
- Les petites et moyennes entreprises (small caps) qui dépendent de crédits pour financer leur expansion.
Mais souviens-toi d’une chose…
La dette d’un État et la dette d’une entreprise n’a rien à voir.
L’État a plein de façons de rembourser la dette. Il peut aussi légiférer grâce au Congrès qui peut décider d’augmenter son plafond ou même faire tourner la planche à billet…
(Et non, même une dévaluation du dollar ne serait pas si terrible pour les entreprises américaines parce que beaucoup seraient alors plus compétitives).
Et les entreprises américaines sont globalement indépendantes de ce que fait l’État américain (contrairement à certains pays comme la Chine).
Donc pas de panique, la dette américaine devrait être encore gérable, et dans tous les cas, elle devrait peu impacter ton portefeuille.
Alors continue à appliquer ton DCA, ta stratégie, et ne te laisse pas détourner par les gros titres…
Le marché haussier est encore bien vivant et novembre et décembre devraient apporter encore des gains intéressants.
(Comme ils l’ont fait tant de fois après une élection américaine).
Bonne chance pour tes investissements !
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