Dollar fort : un risque pour ton portefeuille ?

L’élection de Trump aura fait un autre grand gagnant inattendu.

Parce qu’après la hausse des marchés suite à son élection…

Le dollar est, lui aussi, en train d’exploser :

Si ces derniers 6 mois, il a grimpé de +3,18%, depuis septembre, il a pris +6% !

(Avec une nette augmentation suite à l’élection début novembre).

Mais est-ce qu’un dollar fort est un risque ou un avantage pour ton portefeuille ?

C’est une question importante parce que, si tu cherches du rendement, j’imagine que comme moi, la plupart de tes investissements sont liés au marché américain.

(Oui, même le MSCI WORLD est lié à 70% au marché américain !)

Déjà, pourquoi est-ce que le dollar grimpe en flèche ?

Il y a plusieurs facteurs qui l’explique :

La croissance relative de l’économie américaine est forte. Pourquoi relative ? Parce que, comparé aux autres pays, les États-Unis restent les plus attractifs pour y placer son argent.

Et si tu veux investir dans l’économie américaine ?

Tu es obligé de le faire en dollar, ce qui augmente sa demande et donc son cours.

Cette forte croissance pousse la FED (la réserve fédérale américaine) à maintenir des taux élevés plus longtemps. L’objectif des taux étant de ralentir l’économie pour limiter l’inflation, la baisse des taux ne peut pas être instantanée.

Et lorsque les taux sont élevés dans un pays ? Cela attire les capitaux étrangers parce qu’ils bénéficient de meilleurs rendements à prêter leur argent.

La confiance dans la stabilité des USA est à son beau fixe. Non seulement on vient peut-être d’éviter une guerre civile vu que Trump ne contestera pas les élections… Mais en plus, les derniers rapports économiques rendent une récession (croissance négative du PIB sur 2 trimestres d’affilé) de moins en moins probable.

On se dirige donc de plus en plus vers un “soft landing”, soit une économie ni trop chaude ni trop froide. Ce qui est parfait pour les entreprises.

Cumule ces facteurs avec le projet de Trump d’augmenter encore le plafond de la dette… et tu comprends pourquoi le taux des obligations long terme (bons du Trésor américain sur 30 ans) a décollé ces derniers mois :

Le problème, c’est qu’un dollar fort n’est pas forcément une bonne nouvelle pour les investisseurs.

Déjà, cela rend les entreprises américaines moins compétitives sur leurs exports. Leurs produits sont alors plus chers à l’étranger (à cause de la conversion), ce qui peut heurter certaines industries.

Les secteurs industriels comme l’automobile sont affectés mais aussi celui de l’énergie. Avec un pétrole américain qui devient plus cher, la demande peut ralentir.

Ensuite, et peut-être le plus important pour nous investisseurs…

Un dollar fort est un facteur limitant pour les résultats trimestriels des entreprises, ce qui impacte le sentiment des investisseurs.

Si tu prends les entreprises du S&P 500, près de 40% de leurs revenus viennent de l’étranger.

Et si elles décident de rapatrier leurs devises pour les reconvertir en dollar ? Un dollar fort va baisser leurs revenus après la conversion.

Voilà pourquoi, contrairement à ce que beaucoup pensent, un dollar fort n’est pas forcément une bonne chose.

(Et pourquoi toutes ces inquiétudes autour des BRICS qui risquent de dévaluer le dollar est loin d’être aussi flippant 🙈).

La preuve, en 2017 alors que le dollar avait chuté de -10%, le S&P 500 avait fait +19,42% sur cette année là, faisant presque le double de sa moyenne annuelle !

Mais malgré tout…

Il y a un avantage caché à l’augmentation du dollar :

Si tu t’es déjà positionné sur des ETF qui suivent des indices américains, la valeur de tes parts peut augmenter grâce à la conversion euros/dollar.

(Même si tu as acheté tes parts en € auprès d’émetteurs européens comme Amundi ou Xtrackers).

Pourquoi ?

Parce que le sous-jacent de ton ETF, c’est-à-dire les entreprises qu’il suit à travers l’indice, sont achetés en dollar par ton émetteur.

Et donc, quand le dollar est plus fort, leur valeur aussi par la même occasion.

Ce qui peut mener à une hausse temporaire de tes parts même sans meilleure performance de l’indice.

Mais dans tous les cas…

Un dollar fort ou faible n’a pas d’influence long terme sur tes investissements.

Son taux baisse ou augmente en provoquant des réactions à court terme sur les marchés qui ne sont utiles que pour les traders et encore…

Et, plus largement, un dollar fort reste un signal de stabilité et de prospérité de l’économie américaine.

Ce qui donne confiance dans le marché américain, attire des capitaux…

Et donne toutes les chances de faire grimper ton portefeuille et le mien 😉.

Donc poursuis ta stratégie, continue d’appliquer ton DCA et tu seras récompensé.

D’autant plus que novembre et décembre post élection offrent souvent des gains très intéressants, comme cela s’est déjà produit dès le début du mois !

(Sans compter le Santa Clauss rally fin décembre, sur lequel je ferai bientôt un mail).

Bonne chance pour tes investissements !