“Se concentrer uniquement sur les actions à dividendes peut limiter votre exposition aux opportunités de forte croissance”.
– Ray Dalio
Il y a un mythe en investissement qui peut tuer ta chance d’être libre.
Il est tellement ancré dans la croyance populaire, que même des investisseurs expérimentés se font avoir…
Ce mythe ?
Les dividendes sont la solution pour devenir riche.
Et si tu es comme la plupart des gens, si tu entends le mot “dividendes” %FIRSTNAME%, tu penses à un rentier qui sirote un cocktail avec un petit parasol sur une plage…
Alors qu’en fait, ils risquent de tuer tous tes rêves de devenir libre un jour.
D’ailleurs, même le plus grand investisseur de notre temps, Warren Buffett, les déteste.
Pour lui, ils sont une hérésie.
Que ce soit pour les entreprises, parce qu’ils sont un aveu de faiblesse (leurs opportunités de croissance sont tellement limitées qu’elles préfèrent redistribuer de l’argent pour attirer les investisseurs…).
Ou pour les particuliers, parce qu’ils sont un poison sur le long terme, et surtout lors d’une phase de capitalisation. (Qui est la phase la plus importante, parce que c’est là où tu veux faire grossir ton épargne).
Et il a raison pour plusieurs raisons :
- Un dividende n’est pas un “bonus” qui rend l’action plus performante.
C’est tout l’inverse. Parce que pour verser ce dividende, l’entreprise va le prélever du cours de l’action.
D’ailleurs, si tu suis le cours de l’action ou de l’ETF qui te donne un dividende, tu verras que le lendemain son cours a légèrement baissé.
Et pire encore, un dividende est un aveu de faiblesse pour une entreprise.
Parce que c’est la preuve que ses possibilités d’investissement sont tellement limitées qu’elle préfère donner cet argent aux actionnaires plutôt que de se développer.
Si elle fait ce choix, c’est en grande partie pour continuer d’attirer d’autres investisseurs malgré sa croissance faible.
Prend l’exemple de Coca Cola (KO), une des entreprises dont Warren Buffett parle souvent.
C’est une entreprise qui a une pénétration de marché déjà quasi maximale, et qui a peu d’opportunités de croissance.
La preuve avec ses performances des 5 dernières années avec une nette stagnation :
(Tu vois tous les petits “D” en bleu qui représentent les versements de dividendes ? 😅)
Voilà pourquoi elle verse religieusement chaque trimestre des dividendes à ses actionnaires. Parce que c’est la seule chose qui les empêche de se tourner vers une autre entreprise avec une plus forte croissance (comme Amazon, Nvidia, Apple…)
Mais peu importe le montant de dividendes qu’elle verse, ses investisseurs ont pour la plupart tort d’adopter cette stratégie, comme on le verra plus tard.
- Les dividendes tuent les intérêts composés et limitent ta phase de capitalisation.
Si une entreprise te reverse une partie de ses bénéfices en amputant le prix de son action…
Tu vois qu’il y a un problème sur le long terme :
L’argent qui devrait être réinvesti pour continuer d’augmenter le cours de l’action dort à nouveau sur ton compte en banque.
Or toute la puissance des intérêts composés vient du fait que les gains sont réinjectés.
Et la différence sur 20 ans est énorme :
Prenons l’exemple d’une entreprise qui a une performance annuelle moyenne de 8% mais qui reverse 4% sous la forme de dividende.
Si tu avais investi 10 000€ dessus, tu aurais récupéré 11 911€ d’intérêts et 8000€ de dividendes…
Pour un total de 29 911€.
Maintenant considère le même placement de 10 000€ à 8% SANS dividendes toujours sur 20 ans :
Tu aurais touché 36 609€ d’intérêt pour un total de 46 609€.
C’est une différence de 55,83% 🤯.
(Alors avec la composante exponentielle des intérêts composés, imagine les dégâts sur 25 ou 30 ans !)
C’est colossal.
Tu comprends pourquoi, surtout si tu es en phase de capitalisation, les dividendes sont à fuir ?
Et c’est encore pire que ce que tu crois parce que…
- Ils sont une aberration fiscale.
Non seulement à chaque fois qu’ils te sont versés, tu payes 30% d’impôt à la source à cause de la flat taxe…
(Y compris dans un PEA, sauf pour les actions françaises et sous certaines conditions).
Mais en plus, ils sont souvent versés chaque trimestre. Donc tous les 3 mois, tu seras taxé !
Contrairement à si tu faisais une opération de revente pour récupérer une partie de tes investissements où tu ne la paierais qu’une fois.
C’est là où les dividendes sont encore très inefficaces comparé à une stratégie de revente :
Les dividendes sont taxés à 30% sur l’entièreté de la somme perçue alors que la revente d’une part n’est taxée que sur la plus-value !
Donc un investisseur qui toucherait 1000€ sous la forme de dividende, n’aurait que 700€ après impôt.
Alors qu’un investisseur qui toucherait 1000€ (600€ d’intérêts et 400€ investis) de la revente de ses parts ?
Il aurait net d’impôt 820€.
Soit une différence de 12% de gains entre les 2 investisseurs, ce qui est énorme !
Tu comprends pourquoi les dividendes sont une double aberration fiscale ?
Alors quelle est l’alternative, comment vivre de la Bourse sans dividendes ?
En adoptant la méthode de Warren Buffet, qui revend 4% de son portefeuille chaque année.
C’est une stratégie supérieure à celle des dividendes pour plusieurs raisons :
- Elle est plus flexible, tu décides du montant retiré sans avoir à attendre que tombent les dividendes ;
- Elle est meilleure pour la santé long terme de ton portefeuille parce que tu peux retirer moins lors des baisses pour le laisser se régénérer… Et davantage lors des bonnes années.
- Elle est optimisée fiscalement, tu augmentes considérablement tes gains en limitant les impôts ;
- Elle ne sacrifie pas ta phase de capitalisation. Tu peux avoir une gestion 100% passive de A à Z sans avoir à convertir une partie de ton portefeuille en “actions dividendes” une fois ta capitalisation terminée.
Et si tu penses que, contrairement aux dividendes, tu risques d’épuiser ton portefeuille en vendant des parts chaque année…
C’est faux.
Prends l’exemple d’un ETF suivant le S&P 500 :
Imagine que tu possèdes 1000 parts de cet ETF à 10€ la part pour un total de 10 000€.
Tu vends 4%, soit 40 parts pour un total de 400€.
L’année suivante, il ne te restera donc que 960 parts…
Sauf qu’entre temps, avec une croissance moyenne à 10,5% la valeur des parts aura augmenté.
Chacune de tes parts vaudra à présent 11,5€ pour un total de 11 040€ !
Parce que ce qui compte ce n’est pas le nombre de parts que tu possèdes, mais le montant investi.
La preuve avec Warren Buffett qui met sa théorie à l’épreuve :
En retirant près de 4,5% par an de son portefeuille Berkshire Hathaway de 2005 à 2012, il s’est apprécié de 28 milliards à 40 milliards de $.
Donc si ton portefeuille est solide et bien construit, tu as l’assurance d’avoir une rente à vie.
Voilà pourquoi je te conseille de te former.
Pour construire un portefeuille qui petit à petit devient invulnérable et te permette de devenir libre…
Et parce que si tu fais comme tout le monde à ne jurer que par les dividendes, tu ne le seras peut-être jamais 😅.
Bonne chance pour tes investissements !
Jody Cavalie
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