“Nous pensons qu’il est de notre responsabilité de démocratiser l’investissement. Et le rôle des ETF dans le monde est en train de transformer l’investissement. Nous ne sommes qu’au début de cette révolution.”
– LARRY FINK
Salut,
En 1988, Larry Fink fonde avec 7 associés une société de gestion qui prendra 4 ans plus tard le nom de BlackRock1. En 2009, il rachète Barclays Global Investors pour 13,5 milliards de dollars, et récupère avec elle sa gamme d’ETF2, iShares3.
Fin septembre 2026, BlackRock gérait 15 488 milliards de dollars, d’après ses résultats du 3e trimestre. Sur ces 3 mois, les ETF iShares lui ont apporté à eux seuls 135 milliards de dollars d’argent frais.
Quand Larry Fink parle de démocratiser l’investissement, il parle aussi de son métier, car chaque euro placé dans un de ses ETF lui rapporte des frais. Sa phrase n’en est pas moins juste, puisque la porte de la bourse s’est ouverte à tout le monde. Fink oublie de te dire ce que tu trouveras une fois entré.
Dis-moi ce que tu entends par “ETF”.
Quand quelqu’un te dit qu’il a mis son épargne “dans un ETF”, tu imagines sans doute un placement sage, réparti sur des centaines d’entreprises, de ceux qu’on alimente chaque mois sans trop y penser.
Et le dernier ETF dont tu as entendu parler, sur un forum, dans une vidéo ou par un collègue, saurais-tu dire ce qu’il contient ?
Si tu hésites, retiens au moins son nom, il va te servir dans 2 minutes.
Tu crois acheter de la prudence, tu achètes un emballage.
Pour beaucoup de débutants, ETF et prudence sont devenus synonymes. Le mot rassure, parce qu’on le lit partout à côté de “diversifié”, “peu de frais” et “long terme”.
Un ETF n’est pourtant qu’une façon de coter un fonds en bourse, et ce fonds peut suivre à peu près n’importe quoi.
Le même format accueille un ETF MSCI World4, qui répartit ton argent sur environ 1 300 entreprises de 23 pays, et des ETF à effet de levier5, qui doublent ou triplent chaque jour les mouvements d’un indice6. Les 2 portent le même nom de famille, et ils n’ont presque rien en commun.
Fais bouger un indice, et suis tes 1 000€.
Pars d’un indice qui vaut 100 points. Lundi, il perd 10% et tombe à 90. Mardi, il reprend 11,1% et revient à 100. En 2 jours, il n’a rien gagné et rien perdu.
Tu as placé 1 000€ dans un ETF qui double chaque jour les mouvements de ce même indice. Lundi, tu perds 20% et il te reste 800€. Mardi, tu gagnes 22,2% et tu remontes à 978€.
L’indice est revenu à son point de départ, et toi, tu as perdu 22€.
Recommence ce va-et-vient 5x, et il te reste environ 894€, alors que l’indice affiche toujours 100 points. (Calcul hors frais.)
Cette perte vient de la mécanique du produit, car ces ETF recalculent leur levier chaque soir. Après une baisse, ils repartent d’une somme plus petite, et la hausse suivante, même doublée, ne suffit plus à rattraper le terrain perdu.
Comme l’écart se creuse à chaque zigzag du marché, je déconseille ces produits à tout débutant, et encore plus à celui qui investit 100€ par mois pour les 20 prochaines années.
En 1999, Warren Buffett appliquait déjà la règle qui protège de ces pièges. Pendant que les foules se ruaient sur les valeurs internet, il refusait d’investir dans ce qu’il ne comprenait pas, et on le traitait de dinosaure. Je raconte l’histoire sur mon blog.
Pour chaque ETF qui te tente, regarde 3 choses :
- L’indice qu’il suit, et le nombre d’entreprises qu’il contient
- Les mots “Leveraged”, “2x”, “3x”, “Short” ou “Daily” dans son nom, qui signalent un levier ou un pari sur la baisse
- Ce que deviendrait ton argent si le secteur ou le pays qu’il suit perdait la moitié de sa valeur
Si l’une des 3 réponses te manque, attends de l’avoir avant d’y mettre le moindre euro.
Larry Fink a raison de parler de révolution, puisque 50€ par mois suffisent aujourd’hui pour détenir un morceau de centaines d’entreprises. Mais cette révolution t’a donné l’accès, pas le discernement, et ce que deviennent tes 50€ dépend de ton discernement.
Belle semaine, et que tu connaisses le contenu de chaque ETF de ton portefeuille.
Jody Cavalié
Le jargon en clair
1 BlackRock : société américaine de gestion d’actifs, fondée en 1988, qui place l’argent de particuliers, d’entreprises et d’institutions.
2 ETF : fonds qui s’achète et se vend en bourse comme une action, et qui reproduit un indice.
3 iShares : la marque sous laquelle BlackRock vend ses ETF.
4 MSCI World : indice qui regroupe environ 1 300 grandes et moyennes entreprises de 23 pays développés.
5 Effet de levier : technique qui multiplie les gains comme les pertes d’un placement. Un ETF à levier x2 cherche à faire chaque jour 2x le mouvement de son indice.
6 Indice : panier d’entreprises dont on suit la valeur d’ensemble, comme le CAC 40 en France.
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